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投資者必須知的黃金知識(一): 美元指數 (DXY)


美元指數 (DXY) 的組成

美元指數(The U.S. Dollar Index)由6種不是美元的貨幣幾何加權平均組成,這6大貨幣分別是歐元(EUR)佔指數權重的57.6%、日圓13.6%、英鎊(GBP)佔11.9%、加拿大元(CAD)為9.1%;瑞典克朗(SEK)佔4.2%、瑞士法郎(CHF)佔3.6%,作為全球判斷美元強弱的標準,當美元指數變弱的時候,代表美元也變弱,也代表美元變便宜了。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合的變化率,來衡量美元的強弱程度,從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。歐盟單一貨幣成立後,它取代了德國馬克等幾種歐洲國家貨幣。


美元指數的價值是參照在1973年3月時這6種貨幣對美元匯率變化的幾何平均加權值來計算的,以100.00為基準來衡量其價值。 例如105 的報價是指從1973年3月以來,其價值上升了5%。美元指數並非來自芝加哥期貨交易所(CBOT)或是芝加哥商業交易所(CME),而是出自紐約棉花交易所 (NYCE)。美元指數的實時數據(即ICE美元指數期貨所對應的現貨價格)由路透社根據構成美元指數的各成分貨幣的即時匯率每隔約15秒更新一次。


美元指數的歷史由來

美元指數是從1973年3月布雷頓森林體系解體後被推出的另一種權衡匯率的體系; 布雷頓森林體系(英語:Bretton Woods system)是一種金本位雙軌制體系,在1944年7月由美國提出的並運用至1973年。當時二次大戰即將結束, 戰爭時的參戰國們把大量的黃金運到美國買軍火,使當時全世界75%的黃金都在美國,其後美國政府順勢提出讓美元和黃金掛鈎。世界上大部分國家加入以美元作為國際貨幣中心的貨幣體系; 布雷頓森林協定對各國就貨幣的兌換、國際收支的調節、國際儲備資產的構成等問題共同作出的安排所確定的規則、採取之措施及相應組織機構形式的總和。

布雷頓森林體係有數個核心; 其一是以美元為國際貨幣結算的基礎,美元成為世界最主要的國際儲備貨幣和流通結算貨幣。其二是美元和黃金掛鈎; 制定了35美元1盎司的官方金價,其他國家貨幣與美元掛鈎,各國可按官方金價與美國兌換黃金。最後是實行固定匯率制,各國貨幣與美元的匯率一般只能在平價1%上下幅度波動。由於美元與黃金的比率十分穩定,美元得到了美金的別名。

美元指數的波動

在 1970 年代,由於美國經濟在衰退和快速上升的通貨膨脹中掙扎,該指數在 80 和 110 之間波動。隨著美聯儲在 1970 年代後期提高利率以降低通脹,資金流入美元 - 導緻美元指數飆升。 1985 年 2 月達到 164.720,這是有史以​​來的最高水平(截至 2018 年 10 月 24 日)。然而,如此強勢的美元給美國出口商帶來了問題,他們發現他們的商品在國際上不再具有競爭力。結果,作為 “廣場協議” 的一部分,美國政府採取行動使貨幣更具競爭力,五個國家同意在外匯市場操縱美元。美元指數在接下來的四年裡下跌了 51%。從那時起,美元指數一直跟踪經濟表現和流動性流動。例如,它在 1990 年代經常賬戶產生盈餘時上漲,隨著美國債務水平在 2000 年代上升而下跌,並在大衰退期間隨著投資者湧向相對安全的美元而上漲。




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